“...La Crisis Global va a provocar cambios históricos en la relación de fuerzas. El denominado factor político ha tomado las riendas de manera inexorable, y con ello, coronará a unos y a destronará a otros, como ya está sucediendo. Es decir, a muchos les van quitar la silla, que es el eufemismo de que los van a echar a la calle. Aventuro bailes de cargos en bancos y empresas más tarde que pronto, bajo la batuta de quienes gobiernen en esos momentos. Hasta hace unos días, los banqueros y empresarios líderes eran capaces de doblegar a los políticos. Es decir, mandaban ellos, porque manejaban los hilos de la economía. Pero esto ha cambiado con el entierro de un Mercado medio vivo. Sí medio vivo. Creo que el Mercado logrará salir de la tumba algún día. Pero antes, los políticos harán y desharán a su antojo y conveniencia, porque el Dinero lo ponen ellos ahora a través de los respectivos Tesoros Públicos. Es decir, ahora mandan ellos, sin discusión. Ya se están produciendo nombramientos en bancos y empresas estadounidenses, inglesas y alemanas por parte de los respectivos gobiernos. En España sucederá lo mismo tras la aprobación del Plan de Rescate autorizado por el presidente Zapatero. El traspaso de poderes que aventuro siempre es traumático, más en lo general, que en los particular, porque los altos cargos no pasarán hambre. Las empresas, no obstante, entrarán en el círculo perverso de la incertidumbre sobre su futuro. La Crisis Global va más allá de las nacionalizaciones y del resurgir de los abolicionistas...” Sigue leyendo...

Aún quedan sabios en los viejos parqués, sabios viejos, viejos sabios. El viernes, jornada de claudicación para determinados Medios, no para mí, dos viejos sabios apostaron, me retaron, pero sin pistolas, sobre un rebote técnico en las Bolsas del mundo, que, incluso, es más, puede comenzar hoy. Estábamos en el salón de operaciones, en el parqué de la Bolsa de Madrid. Un argumento único: nada baja a velocidad de vértigo, salvo los aviones que se desploman. Hay siempre reacciones técnicas en las Bolsas, impulsos en el vacío para no despeñarse. Es decir, hay movimientos en cadena y caídas que hacen escalones. En todas las Crisis y Euforias ha sucedido igual. Ahora no va a ser la excepción, porque no es el final del mundo, sino el comienzo de otra época en lo que respecta a las Finanzas y todo lo que abarcan, que es mucho, casi todo. Respecto al rebote que intuyo es algo así como respirar hondo. Unos lo definen como el canto del cisne. Otros, como el salto del gato muerto. En cualquier caso, los rebotes se producen. Y el rebote técnico está en marcha, más pronto que tarde. Ante esta expectativa, mis amigos los sabios viejos sonreían, con la sorna, incluso malicia, que propicia o concede la edad. Dijeron que los rebotes técnicos son consustanciales a la propia evolución de los mercados y que ahora va a ser así, máxime con el grado de desesperación de los últimos meses. No obstante, me advirtieron el viernes, cerrada la tanda, de que es muy importante el rebote para que la moral de la tropa se recupere, pero que más trascendencia tiene y tendrá el Día Después del Rebote Técnico. Y eso lo ven muy feo Sigue leyendo...

Los ministros de Economía de la Unión Europea enviaron el martes un doble mensaje de tranquilidad para los mercados y para los ahorradores ante las actuales turbulencias. Por un lado, reiteraron que no dejarán que quiebre ningún banco y pactaron una serie de principios comunes para rescatar a las entidades en dificultades. Y para calmar a los ahorradores decidieron aumentar la garantía mínima de depósitos en caso de quiebra de 20.000 a 50.000 euros, aunque la mayoría de países, entre ellos España, subirá hasta 100.000 euros. El incremento de la garantía tiene como objetivo evitar que los ahorradores retiren masivamente su dinero de los bancos y también prevenir los “problemas” que se están sucediendo por el distinto tratamiento que están dando los Estados miembros a esta cuestión y frenar “ciertos movimientos de ahorros y depósitos de unos países a otros”, según explicó el vicepresidente económico y ministro de Economía, Pedro Solbes. Unos movimientos que se iniciaron con el anuncio la semana pasada por parte de Irlanda de que garantizará el 100% de los depósitos. La iniciativa irlandesa arrastró a otros Estados miembros como Grecia, Alemania, Austria, Dinamarca, Suecia y Portugal y amenazaba con desestabilizar a toda la UE. “Nosotros también hemos sufrido internamente estos problemas”, dijo el vicepresidente. En términos bursátiles, a partir de ahora ¿Qué? Los expertos dicen que más déficit público, menor crecimiento y mayor pobreza, incluso aumento de la inflación a medio plazo, aunque bajen los tipos de interés, que bajarán, a corto plazo. O sea, valoraciones a la baja. Sigue leyendo...

Ya tenemos las grandes cifras del Plan de Salvación Nacional aprobado por la Administración Bush. En principio costará 700.000 millones de dólares (483.910 millones de euros), que se unirán a los 1,1 billones que el Gobierno y la Fed ya habían destinado a combatir la crisis del crédito. Esta inyección de fondos contribuirá a que el Gobierno, la Reserva Federal y las sociedades hipotecarias Freddie Mac y Fannie Mae hayan inyectado o garantizado al sector financiero, a través de operaciones de emergencia no previstas, 1,8 billones de dólares (1,24 millones de euros) desde que estalló la crisis del crédito en verano del año pasado. Este importe será la suma de adquisiciones de títulos vinculados a hipotecas (por valor de 854.000 millones), refinanciaciones de deuda (300.000 millones), aportaciones de capital (285.000 millones), préstamos a través de la ventana de descuento de la Fed (200.000 millones), créditos otorgados para rescatar a bancos (87.000 millones) y seguros para los fondos de dinero (50.000 millones), entre otros. El Tesoro, no obstante, espera recuperar parte de este dinero. Esta cifra máxima de 1,8 billones de dólares es el equivalente al 13% del PIB de EEUU, que en 2007 ascendió, en términos nominales, a 13,84 billones de dólares. Para financiar el Plan de Salvación, el borrador solicita al Congreso que se amplíe el máximo que el Gobierno de EE UU puede endeudarse, desde 10.617 billones de dólares hasta 11.315 billones ¿Y la Bolsa, qué?. Sigue leyendo...

Ya tenemos las grandes cifras del Plan de Salvación Nacional aprobado por la Administración Bush. En principio costará 700.000 millones de dólares (483.910 millones de euros), que se unirán a los 1,1 billones que el Gobierno y la Fed ya habían destinado a combatir la crisis del crédito. Esta inyección de fondos contribuirá a que el Gobierno, la Reserva Federal y las sociedades hipotecarias Freddie Mac y Fannie Mae hayan inyectado o garantizado al sector financiero, a través de operaciones de emergencia no previstas, 1,8 billones de dólares (1,24 millones de euros) desde que estalló la crisis del crédito en verano del año pasado. Este importe será la suma de adquisiciones de títulos vinculados a hipotecas (por valor de 854.000 millones), refinanciaciones de deuda (300.000 millones), aportaciones de capital (285.000 millones), préstamos a través de la ventana de descuento de la Fed (200.000 millones), créditos otorgados para rescatar a bancos (87.000 millones) y seguros para los fondos de dinero (50.000 millones), entre otros. El Tesoro, no obstante, espera recuperar parte de este dinero. Esta cifra máxima de 1,8 billones de dólares es el equivalente al 13% del PIB de EEUU, que en 2007 ascendió, en términos nominales, a 13,84 billones de dólares. Para financiar el Plan de Salvación, el borrador solicita al Congreso que se amplíe el máximo que el Gobierno de EE UU puede endeudarse, desde 10.617 billones de dólares hasta 11.315 billones ¿Y la Bolsa, qué?. Sigue leyendo...

Lehman, con sede en Nueva York y fundada hace 158 años, ya es historia. Merrill Lynch, de 94 años de antigüedad y también con sede en Nueva York, ha sido regalada, vendida a Bank of America por 50.000 millones de dólares en un acuerdo de emergencia para evitar un efecto dominó. AIG ha sido nacionalizada. El mercado sigue presa del pánico. La desconfianza en el sistema financiero y bancario global ha alcanzado en las últimas horas su nivel más alto desde la Gran Depresión. Ahora, los francotiradores, apostados por todos los rincones de las Bolsas, están dispuestos a apretar el gatillo ante cualquier movimiento sospechoso. Es decir, buscan una nueva pieza, un nuevo cadáver entre las ruinas del Templo del Capitalismo. Ahora la especulación se centra en el Reino Unido (Además de HBOS y Lloys), en Wall Street (Goldman y Morgan Stanley) y, también en España (banca mediana) Sigue leyendo...

Lehman, con sede en Nueva York y fundada hace 158 años, ya es historia. Merrill Lynch, de 94 años de antigüedad y también con sede en Nueva York, ha sido regalada, vendida a Bank of America por 50.000 millones de dólares en un acuerdo de emergencia para evitar un efecto dominó. AIG ha sido nacionalizada. El mercado sigue presa del pánico. La desconfianza en el sistema financiero y bancario global ha alcanzado en las últimas horas su nivel más alto desde la Gran Depresión. Ahora, los francotiradores, apostados por todos los rincones de las Bolsas, están dispuestos a apretar el gatillo ante cualquier movimiento sospechoso. Es decir, buscan una nueva pieza, un nuevo cadáver entre las ruinas del Templo del Capitalismo. Ahora la especulación se centra en el Reino Unido (Además de HBOS y Lloys), en Wall Street (Goldman y Morgan Stanley) y, también en España (banca mediana) Sigue leyendo...

He leído con detenimiento los últimos informes sobre las perspectivas económicas globales y la evolución de los tipos de interés que manejan los pocos bancos de inversión anglosajones que aún quedan en pie y me he quedado mudo unos instantes, porque consideraba, a fuerza de tanto escucharlo en los foros más variados, que los grandes bancos centrales, principalmente la Fed y el BCE, iban a dar carpetazo a un posible endurecimiento de las condiciones actuales, pero no es así. En Wall Street se apostó hasta la semana pasada por un cambio de sesgo (alcista) de la Fed hoy mismo y por el anuncio casi inmediato de nuevas medidas regulatorias para proteger al sector financiero tras la debacle de Lehman y demás compañeros de dispendios. Los estrategas de moda venden la imagen de una corrección de excesos y no de un cambio económico sistémico a nivel global. Es decir, sugieren lo que la propia Fed les ha sugerido y Sigue leyendo...

Las empresas pequeñas siguen tocadas y hundidas, no logran salir de sus cenizas como Ave Fénix. Los especuladores avezados deben esperar mejores tiempos, otro gran ciclo que las impulse y las vuelva a poner de moda. Por ahora, no se atisban posibilidades de dar un gran pelotazo. Los chicharros comenzaron a sufrir fuertes penalizaciones en el segundo semestre de 2007 y así han seguido. Los expertos coinciden en que hubo un crash mundial para las small y medium cap. Las subprime obligaron a hacer caja en compañías que habían generado importantes beneficios en años anteriores, principalmente fuera del Ibex, y a deshacer posiciones en valores estrechos. El Ibex Small Cap, y el Medium Cap perdieron entre julio y diciembre del año pasado el 15,63% y el 20,66%. El Ibex 35 ganó el 1,95%, y cerró 2007 en positivo a diferencia de los dos otros índices. En lo que va de año, se ha observado una tendencia a la alineación de porcentajes de variación entre todos los índices nacionales (entre el 25% y el 30%), hecho que no se producía desde hace más de 10 años, aunque hay pequeñas y medianas compañías que acumulan caídas promedio superiores al 50%. En cualquier caso, no hay que despreciar este fenómeno de valores medianos y pequeños, porque el 47% de las empresas del Índice General de la Bolsa de Madrid tiene una capitalización inferior a los 1.000 millones de euros, y éstas han caído alrededor de un 50% desde los máximos de los últimos doce meses. Sigue leyendo...

Las empresas pequeñas siguen tocadas y hundidas, no logran salir de sus cenizas como Ave Fénix. Los especuladores avezados deben esperar mejores tiempos, otro gran ciclo que las impulse y las vuelva a poner de moda. Por ahora, no se atisban posibilidades de dar un gran pelotazo. Los chicharros comenzaron a sufrir fuertes penalizaciones en el segundo semestre de 2007 y así han seguido. Los expertos coinciden en que hubo un crash mundial para las small y medium cap. Las subprime obligaron a hacer caja en compañías que habían generado importantes beneficios en años anteriores, principalmente fuera del Ibex, y a deshacer posiciones en valores estrechos. El Ibex Small Cap, y el Medium Cap perdieron entre julio y diciembre del año pasado el 15,63% y el 20,66%. El Ibex 35 ganó el 1,95%, y cerró 2007 en positivo a diferencia de los dos otros índices. En lo que va de año, se ha observado una tendencia a la alineación de porcentajes de variación entre todos los índices nacionales (entre el 25% y el 30%), hecho que no se producía desde hace más de 10 años, aunque hay pequeñas y medianas compañías que acumulan caídas promedio superiores al 50%. En cualquier caso, no hay que despreciar este fenómeno de valores medianos y pequeños, porque el 47% de las empresas del Índice General de la Bolsa de Madrid tiene una capitalización inferior a los 1.000 millones de euros, y éstas han caído alrededor de un 50% desde los máximos de los últimos doce meses. Sigue leyendo...