“...Bancos, No, gracias. Hay otros valores mejores en el mercado...” Las crónicas de los últimos días están plagadas de desencuentros entre los actores y participantes en los mercados, y de algunos de sus protagonistas más valiosos, los bancos. Uno se pregunta ¿podrán los principales índices bursátiles girar hacia el Norte sin el apoyo de las vacas sagradas? Volvemos a leer en los últimos días las recomendaciones de las grandes casas de análisis extranjeras y topamos, por enésima vez, con el desencuentro entre los analistas y expertos y las valoraciones de los bancos. A diferencia de situaciones anteriores recientes, ahora las malas calificaciones se generalizan. Es decir, los dos grandes bancos tampoco están a salvo de la quema. Lo de la banca mediana es, en el mismo acto, un asunto crónico. Los expertos siguen con la reiteración de vender y podan todos los días los precios objetivo. Crónicas de desamor que cruzan fronteras, desde Europa a EE UU. Yo pregunto ¿hay vida en la Bolsa después del afusilamiento de los bancos? Sigue leyendo...

Ahora que los mercados intentan un rebote técnico, justo cuando los principales indicadores alcanzaron los niveles intradía más bajos desde enero hace unas jornadas, renace el fantasma del verano en la Bolsa, como mal aliado y peor consejero. Los veranos recientes han estado cargados de malas referencias y pésimos resultados. Recuerdo aquél verano trágico que comenzó con el aviso de esto se hunde sin saber por qué y terminó hundiéndose sabiendo, meses después, que fue el fondo Long Terme fue el que ocasionó la debacle a raíz de la suspensión de pagos de Rusia. Todos recordamos aún el verano pasado, porque las secuelas de la crisis de las hipotecas basura, las hipotecas subprime, lejos de aminorar se alzan con más rabia. Parece como si la maldita Crisis Hipotecaria no quisiera morir y ser enterrada. Se encadenan, de este modo, dos veranos aciagos, con los índices lastrados y, lo que es peor, con las expectativas rotas. Sigue leyendo...

Los reembolsos continúan siendo la nota dominante en la industria de fondos de inversión. En junio se produjeron fugas del orden de los 5.000 millones de euros, que sumados a los de los meses anteriores dan una retirada total del dinero durante los seis primeros meses del año de casi 30.000 millones de pesetas. Esto da una pérdida de patrimonio de los fondos de inversión del 12%. No obstante, la sangría es mayor si retrocedemos un poco más. De junio a junio, es decir, en los últimos doce meses, los reembolsos de participaciones llegan a los 50.000 millones de euros. Es la peor racha de la historia de estos instrumentos de ahorro, que supera a los pésimos 22 meses sufridos entre 2000 y 20001, periodo en el que se produjeron reembolsos por valor de 40.0000 millones de euros. Es decir, que la cifra será superada con amplitud en esta ocasión, porque expertos e inexpertos, y sobre todo, los que ponen sus euros en las mesas de contratación de los intermediarios financieros, reniegan de los mercados conforme pasan los días al observar que las cosas empeoran lejos de mejorar. En este ajuste duro del mercado de fondos domina, ante todo, el escaso rendimiento que los gestores obtienen del dinero manejado y la competencia de los depósitos bancarios. Incluso son más atractivas y provechosas las sartenes que regalan algunos intermediarios que la rentabilidad que procuran. Sigue leyendo...

Es la pregunta del millón del dólares, de los de antes, no de los dólares devaluados. Se han publicado estudios amplios y minuciosos, con detalles al milímetro, sobre el asunto. Ninguno, sin embargo, ha convencido a los actores en los mercados, porque la realidad se ha mostrado terca como una mula y dejado sin contenidos la mayor parte de los postulados que apoyaban las buenas costumbres en los mercados financieros. El mundo de las Finanzas no da su brazo a torcer y se niega a enseñar sus vergüenzas al mundo. En los inicios de 2000, cuando estalló el escándalo de la contabilidad falsa, los dirigentes de entonces se rasgaron las vestiduras, metieron en la cárcel a quienes no pudieron pagar las multas, que es lo que se lleva en los mercados anglosajones, y se lanzó la proclama de que nunca jamás sucedería algo igual. En efecto, no se produjo un caso igual sino peor. La Crisis Financiera de ahora es la suma de los dispendios anteriores en la que están involucrados todos. Sigue leyendo...

Los ricos también lloran y pierden dinero en la Bolsa, como lo demuestran los datos más recientes de la evolución del ahorro colectivo en España. Ahora reparamos en un dato interesante, que confirma que el dinero, los ricos están atrincherados, viéndolas venir. Si refrescamos un poco la memoria comprobaremos que en los últimos meses apenas se habla de las SICAVs, esas sociedades de inversión que traen de cabeza al fisco. Sigue leyendo...

Esta vez no estoy saboreando un bourbon, mientras me fumo un Montecristo media corona. Ahora estoy con un ron con miel -Doramas se llama la marca canariona- mientras saboreo un Baccarat Habana Selection, un puro hondureño, vaya, que a caído en mis manos gracias a un diplomático del susodicho país, que me ha pasado, y por cierto, de sabor fuerte, pero suave y dulce a la vez. He tenido que armarme de todo ello para ponerme con este asunto que nos ocupa, que es el esperpento surrealista que acontece en nuestra economía. Sigue leyendo...

Los especuladores más rabiosos dicen que en Bolsa una inversión a largo plazo es una inversión que ha fracasado a corto plazo. O sea, atrapados. Cuentan los operadores con más años de experiencia que se han dado numerosos casos de inversores que han forzado tanto la compra de acciones para promediar (una inversión a corto plazo que ha fracasado), que al final se han arruinado o, en su defecto, dejado en herencia las acciones promediadas a sus herederos. Llega un correo de La Carta de la Bolsa que me encoge el ánimo, no por lo que cuenta el lector, que de esos casos conozco muchos, sino por lo que considero que siente en ese momento de angustia vital. Dice así: “compré acciones de la empresa X a 15 euros. Pasados tres meses volví a comprar el doble número de acciones a 13 euros, porque leí que se avecinaba una gran recuperación del mercado (luego fue una tormenta). Dos meses después me lié la manta a la cabeza y compré cuatro veces más de esas mismas acciones a 10 euros. Ahora apenas pueden superar los 9 euros. Ya no tengo más dinero disponible ¿cuál es su consejo?” Sigue leyendo...

Eso es lo que dicen los analistas. Otra cosa es que el mercado les dé o quite la razón. La constructora de la familia Del Pino estuvo al borde del abismo a comienzo del año, presa, como otras tantas compañías, de la sequía de Crédito y de las enormes dificultades a la hora de conseguir créditos para refinanciar sus respectivas estructuras de recursos propios. Ferrovial marcó mínimos de hace muchos años en enero, pero desde ese nivel la acción ha subido un 40%. Este empuje es el que hace creer a los analistas y observadores que las buenas noticias conocidas a principio de la semana ya están suficientemente recogidas en el precio actual. O lo que es lo mismo, que el mercado había cotizado el éxito a la hora de salir del embrollo del apalancamiento en el que se encuentra. Es el momento, no obstante, de medir y valorar en su justa ponderación el coste de la refinanciación, los plazos y las expectativas de futuro, si es o no suficiente la cifra acordada. Por eso, conviene leer la letra pequeña de lo que la constructora comunicó el lunes al regulador. Ahí pueden estar algunas de las principales claves. Además, llega al consejo Santiago Valbuena, uno de los sabios financieros de este país. Y lo que ha dicho Ferrovial es que ha logrado la aceptación de nueve bancos a otorgarle un préstamo de unos 7.650 millones de libras (unos 9.732 millones de euros) para refinanciar la deuda del operador británico de aeropuertos BAA. El importe obtenido supone el grueso de la deuda de 9.500 millones de libras (unos 12.000 millones de euros) de BAA que la compañía prevé acabar de refinanciar en los próximos meses de julio y agosto. Sigue leyendo...

Juego sencillo (chiste) donde con solo sumar y restar deberás dar respuesta a la pregunta que se plantea Sigue leyendo...

Bien, participamos en el concurso. Se nos escapó la posibilidad de ser los mejores del concurso, sin embargo (no hicimos el mínimo de operaciones, 10, sino sólo 5 y todo en ETF's sobre China, Brasil, Latinoamérica y Rusia), consiguiendo una rentabilidad superior al primer ganador de la vuelta al mundo, y así, mientras aquél no llega al 4%, nosotros los sobrepasamos, tocando casi el 5%. Sigue leyendo...